为什么核心资产值得长期关注？

说实话，现在大部分人都在找低估值，其实这很正常，真的要聊投资时，还是得多问一句到底我们选的资产，未来有多大的确定性？这个问题比你预期的更重要，因为估值的尽头，不是低价，而是持续的赚钱能力，只有核心资产才能不断穿越周期，这样你的投资才稳，我想说，核心资产才是我们的护城河。

那么核心资产到底有啥不一样？一般人投资，容易纠结估值高低，觉得便宜了就可以上车，没那么简单，比如上证指数回调了，然后指标估值降下来了，可是，如果行业基本面不行，即使估值低，股价还是会躺平，比如2018年银行地产的横盘，长期来行业龙头才是硬通货，只有这类公司，能靠优势，持续赚钱，然后再分红或投入，进而越做越大。

这里给大家举个例子，比如美国市场老牌指数——标普500，光听名字，很多人以为就是最强的五百家，其实不然，最强的那部分芯片、新能源、消费公司，几乎撑起了七成市值，哪怕市场下行，还是它们扛着行情，不光赚钱，还带动创新，这些公司几十年持续扩张，护城河超厚，被称为超级核心资产。

回到A股市场，也有类似的情况，比如中证A500指数，其实就是在挑选各行各业最有竞争力的头部企业组合在一起，比如截至去年底，A500的估值中枢在近十年50%多一点，那么它到底值不值得买？一定要看几个硬指标。

这里的公司不是大就是强或者新，举个科技行业例子，比如宁德时代、紫金矿业之类，属于典型行业龙头，因为他们既能主导定价，也有产能护城河，哪怕行业下行，他们依然能活下来，所以如果你买了，心态就会稳不少，这也是为什么大多基金在讲龙头提前盈利复苏，信号其实很早就出现了。

核心资产还有一个很难被忽略的点，就是ESG理念，这三年，ESG筛选越来越被看重，不少投资机构调研时，直接问“你们ESG评分达到多少”，为啥？就是担心隐形雷区，不只是中国，全世界都一样，如果龙头公司能兼顾环境、社会和公司治理，说明经营更合规，爆出大黑天鹅的几率就低。

除了护城河和风控外，行业分布也很重要，以前我们以为蓝筹股就靠银行保险、煤炭钢铁带头，其实现在数字经济、医药创新、智能制造、信息科技已经悄悄顶上了，像A500指数成分行业就很均衡，跟沪深300那种权重偏移很大不同，举个更直观的数据，比如新锐成长行业在整个A500里的占比，已经远高于传统的金融地产，而且它每半年动态调整一波，把落后的踢出去，把新贵补进来，这样每轮牛熊切换时，都会有一批“新龙头”出来，维持整体的成长弹性。

这样的指数真的能长期跑赢市场？数据很直接，比如2005年到现在，A500的复合增长率比沪深300还高，而且波动反而更小，这说明一篮子“头部行业龙头+新兴代表”组合，效果比我们自己挑票还靠谱，所以有了这种指数，你根本不用天天看盘，天天换仓，等于说用被动持有，帮你抓住大机会。

还有个重要的数据，A500指数虽然只覆盖A股公司不到10%，但总市值占比超过一半，营业收入和净利润占比更夸张，分别超过60%、70%，这其实说明个很简单的道理，如果你投资它，就是在买A股最大那批赚钱机器，如果长期分批买入，时间拉长，复利效果就会很明显。

说到这儿，大家肯定担心一个问题，就是市场会不会继续震荡？这个事谁都说不准，比如2023年美联储一直加息，市场就很煎熬，靠的是信心行情，但真正的反转，跟业绩修复、政策催化和龙头体量密切相关，如果要等全部不确定性消失才投资，那市场已经涨了一大波了，投资核心资产，最实际的做法就是定投，不等神操作赚快钱，专注长期。

另外，说说海外典型案例，比如全球最大的养老金CalPERS，长期都有60%以上资金配到核心宽基指数，哪怕短期风格切换，骨干资产的作用都很大，无论东南亚动荡还是美元暴力加息，基本面最好的那批公司，始终能给整体组合兜底，成熟市场的专业玩家，更在意长期净资产增长，而非谁短线上涨快。

我们说再多，投资一定会有不确定性，历史表现给的是经验，但未来的路没谁能100%看清楚，选核心资产或长期指数，就是让我们不至于在剧烈波动中迷路，还是那句话，投资最怕反复割肉，长期持有才有红利可享，这也是为什么很多专业投资人，把宽基指数当“压舱石”，自己去配置行业主题做加餐。

最后，给大家留个思考题，其实你看了这么多数据、案例，核心资产分批买、长期拿，真的会稳吗？如果市场格局、政策大幅变化，哪些条件下你会调整配置？到底你的核心资产，会不会有一天变成“非主流”？或许，这正是我们每个投资者得认真思考的挑战。