最近这两天，正好赶上了A股各家上市公司的半年报大考，很多朋友都在关心到底哪些公司、哪些行业在今年上半年是真有“货”的。数据一出来，大家可以看到，超过100家上市公司实现了营收和净利润的双增长，涵盖了半导体、医药、券商、通信、计算机、养殖、工程机械等等行业。这个成绩在大环境起起伏伏的背景下，说实话，不容易，值得掰开了细说。

先说大家关注最多的半导体板块。最近大家都在围绕国产芯片、AI算力各种话题热议，半年报一亮出来，真有点“实际成果拿出来了”的意思。中芯国际作为咱们国内芯片老大哥，营收同比增长23.14%，净利润提升了将近四成。在世界大环境复杂的情况下，能有这样的增长，说明两件事：一是国内的芯片自给能力在加强，二是外界的那些压力虽然在，但我们并没被打垮，反而在某些地方还催着咱们往前冲。

看AI芯片那一块，今年讨论AI多少有点疯狂，寒武纪的净利润直接暴涨接近300%，大家别看基数不高，但增速是真扎眼。如果说前几年大家讲国产替代还只是喊口号，现在看来看是真在做，真在改变产业格局。海光信息作为国产CPU的供应老将，也是营收和利润都搞到了40%以上的增长，这背后其实就是我们这一轮“信创”产业（信息化创新）的需求在大爆发。

说了“硬核”科技，我们再聊点“软”一点的，医药行业同样热闹。百济神州-U净利润同比涨了一倍多（115%），恒瑞医药也保持了快30%的利润增速，这说明一批创新药企业正在熬过早期花钱多、收获慢的时期，开始走向收成。尤其像药明康德，这次净利润翻倍，主要得益于全球医药外包的那块蛋糕还在变大，客户真金白银把单子仍然往中国的企业扔，说明我们在全球产业链的地位没掉队甚至还在往上爬。

过去一年多，地缘风险、出海受阻、内需压力，包括医保谈判“砍价”这些事让不少人对医药股不抱什么期望，可这次成绩单说明了啥？好的企业、核心的技术，依然能穿越周期，而且海外市场给它加了一层“护身符”，不会随便掉链子。

券商板块最近也很有看头，再怎么说，大环境整体资金面和投资热情，券商作为“晴雨表”，最能直接反映出来。这波半年报，中信证券、东方财富净利润增幅都超过了三成，国泰君安更是同比暴增213%。有人一看可能会说“那不是赌股市回暖?”其实多多少少有点，但本质上是最近市场流动活跃了，经纪、资管、自营业务一块儿发力。再看看一批中小券商，比如申万宏源、中金公司这些也表现不错，说明不只是头部券商，整个资本市场的活力的确在提升。

再往制造和周期性行业上看看，不少龙头公司的业绩同样让人惊喜。三一重工作为工程机械的扛把子，净利润直接增长了46%，而且这种重资产、传统基建型企业，都能给出这么高的成绩，说明国内的基建仍然有韧性，海外订单可能也在发力。再比如牧原股份，做生猪养殖这块，今年上半年净利润恢复得特别明显，这跟行业周期走到低谷后向上反弹有直接关系，同时也是企业管理和规模效应体现。

很多人以前看工程机械、养殖这些“传统行业”觉得没啥新故事，实际上企业一旦规模上来、管理给力，抓住周期起飞阶段，赚钱效应一样不小。尤其猪的行情，去年亏损，今年能咸鱼翻身，中间都是行业老炮儿们“扛”出来的。

光伏、新能源这块，今年其实压力不小，产能过剩、竞价激烈、海外“去中国化”一直是悬在头顶的刀，但阳光电源的半年报很亮眼。营收和利润一起涨，核心还是海外市场需求坚挺，国内招标大，出口欧洲、中东也没掉链子。大家说你看到风口就一拥而上，大部分企业容易互相挤死，能做到利润和订单同步走高，除了技术过硬，管理和市场嗅觉也很关键——阳光电源算业内佼佼者。

说到消费电子和硬件制造，这两年其实大家都觉得没啥大行情，毕竟手机、平板那些终端需求前两年透支得太多。过去杀估值杀得一愣一愣的。结果这次工业富联营收突破3600亿，立讯精密净利润增长23%，再加上蓝思科技、京东方A这些企业，都有明显的回暖迹象。这说明啥？全球终端电子产品需求没有想象的那么差，尤其是iPhone、智能硬件、显示屏这些新应用依然能拉一把投资信心，只不过跟前几年“爆发式”疯涨比，变得更加理性了。

咱们看完这些行业头部企业的半年报，最直观感受就是——优质企业穿越周期的能力真强。你看，这些成绩亮眼的企业往往有几个共性。第一，很多集中在高端制造、科技创新、能源转型这些国家重点扶持的方向。从芯片、创新药、到智能制造、光伏新能源、医药外包、金融服务，这些方向顺政策、得天时地利人和，哪怕在最难的年份、最被人唱衰的时候，也总能有行业龙头率先走出来。

第二，这些企业普遍规模大、研发能力强，早期可能各家苦哈哈搞投入、拼技术、拼结构，现如今熬过了最难的阶段，进入到了收获期。创新药公司花了几年甚至十几年去“烧钱”，终于挨过研发，没有核心仿制、首仿药出来的时候，真正的利润才刚刚开始。芯片、AI类企业更是这样，前面几乎都是“躺着亏钱”，但需求引爆后，单子多到人手都不够用，利润爆发只是时间早晚问题。

第三点，这些行业都是中长期插着“顺风旗”的方向，比如信创、AI智能、医药创新、工业自动化、新能源转型。全球都在搞科技自立自强、健康长寿升级、绿色能源替代，这些事再怎么变，长期趋势不会隔夜逆转。即使短期波动，再来几轮也有机会翻红。正因为如此，大量优秀公司才愿意持续加大研发投入、产品升级，不断提高利润质量和壁垒。

当然，咱们也得清醒地看到，这轮增收增利的公司只是A股里的一部分，总体行业分化还是很明显。比如半导体、创新药、新能源这些热门赛道头部集中度越来越高，中小企业活得比较难，那些跟风跟不上的公司、没有核心技术、光讲“故事片”的，依然是困在门外。

此外，再牛的半年报，只能代表半年，接下来很多企业还得直面外部环境的考验。比如全球利率、外需波动、汇率、外部产业政策变化，医药行业的海外客户也有变化风险，半导体领域更不用说，美国那边政策一紧一松就能给你添不少堵；新能源看着火，其实全球价格战也一刻没停。所以，这里边有的是真正的穿越周期优等生，有的可能只是抓住了短期东风，投资者要分清楚。

我的直观感觉是，最值得关注的是长期投入研发、不断自我升级和调整产业结构的企业。你什么都不做，总盯着短期政策风向捞快钱，很难“长红”；但一步一个脚印把技术砸实，上下游都能把控，面对周期冲击能不断抬高护城河，靠真本事赢下市场，终究能给投资人和社会带来回报。以咱们国内的产业人才、资本投入和政策扶持，未来还是有一大批好公司会继续涌现出来，这些“业绩双增”的公司只是一个缩影。

长期看，这提示我们一个道理：无论做投资，还是看产业，真正的财富和竞争力只会流向那些有技术、有规模、有管理、有创新能力的企业。没故事不怕，关键得有能落到地的“硬”成果，光有口号是骗不了市场的。接下来，市场大浪淘沙，分化只会更大。善于顺应国家政策方向、核心技术过硬、能打开海外市场、愿意持续创新的企业，才是值得我们长期关注和投入的目标。资本市场也是一样，泡沫和“讲故事”的终会破灭，能够交出实打实业绩答卷的，才是真正的赢家。

说到底，这些优等生半年报的背后，其实折射出中国经济韧性和转型升级的力量。不管外部环境怎么变，咱们只要抓紧创新、提升质量、苦练内功，好公司自然会脱颖而出。整个产业链上下游也将会持续吸引资本和人才，推动中国制造、中国创新、中国服务更上一层楼。未来还是值得我们每个人期待和奋斗的！

本报道严格遵守新闻伦理，倡导积极向上的社会风尚。如有内容争议，请依法提供证据以便核查。