在新能源汽车赛道白热化的竞争背后，股权结构如同企业的DNA，决定着企业的决策逻辑与发展命运。

小米、比亚迪、理想、蔚来这四家车企，虽同处一个赛道，却呈现出截然不同的股权图谱 —— 从创始人绝对控股到资本多方制衡，从家族式掌控到国际化资本布局，每一份股权占比的背后都暗藏着企业战略的密码。

小米汽车：雷军的 "双架构" 控制权游戏

小米造车的股权布局堪称资本市场的精妙设计。

通过设立两家核心公司，雷军构建了既牢牢掌控又灵活融资的股权体系。注册资本10亿元的小米汽车科技有限公司作为实际运营主体，由雷军持股77.8%的小米科技有限责任公司100%控股，这意味着雷军通过直接持股和间接控制，掌握着小米汽车的核心决策权。

而注册资本100亿元的小米汽车有限公司则由小米集团全资控制，这种 "双架构" 设计既隔离了运营风险，又为未来独立上市预留了空间。

在小米集团层面，雷军持股23.4%的比例看似不高，却通过协议控制实现了对整个汽车业务的绝对主导。

这种控制权在产业链布局中体现得尤为明显 —— 在与宁德时代、北汽等成立的北京时代动力电池有限公司中，小米汽车虽仅持股5%，却凭借雷军的资本影响力获得了关键供应链的话语权。这种 "小股操盘" 的模式，既降低了资金风险，又确保了战略协同。

比亚迪：王传福家族的技术主权捍卫战

作为新能源汽车领域的 "技术派" 代表，比亚迪的股权结构带有鲜明的创始人烙印。

2024年数据显示，王传福直接持股17.65%，其表兄吕向阳通过个人持股8.22 和融捷投资控股持股5.33%，形成了紧密的家族控制联盟。这种股权集中模式，使得比亚迪在新能源转型过程中展现出惊人的执行力。

值得注意的是，巴菲特旗下伯克希尔・哈撒韦的持股比例已从最高峰的近10%降至2024 年的1.86%，进入实质性清仓阶段。

外资的退出并未动摇比亚迪的股权根基，反而凸显了本土资本的力量 ——HKSCC NOMINEES LIMITED 作为港股通结算机构，代表散户持有37.72%的股份，成为市场情绪的晴雨表。王传福家族通过合计超过30%的持股比例，牢牢掌握着这家市值近万亿企业的技术路线决策权。

理想汽车：李想的 "超级投票权" 护城河

理想汽车的股权结构完美诠释了 "同股不同权" 的资本智慧。

截至2025年2月，创始人李想仅直接持股21.9%，却通过AB股设计拥有高达68.9%的投票权，这种股权设计确保了其对企业战略的绝对掌控力。

这种控制权在理想汽车的产品策略中体现得淋漓尽致 —— 从坚持增程式路线到精准定位家庭用户，李想的战略眼光得以不受资本干扰地贯彻执行。

美团创始人王兴及其控制的实体持有18%的股权，虽仅拥有7.1%的投票权，却为理想汽车带来了强大的生态协同效应。

这种 "创始人主导 + 战略投资者赋能" 的股权结构，使得理想在激烈的市场竞争中既能保持战略定力，又能获得资源支持。相较于蔚来的资本频繁变动，理想的股权结构更为稳定，这也为其近年来的快速增长奠定了基础。

蔚来汽车：从腾讯时代到中东资本主导

蔚来的股权演变堪称新能源汽车行业的资本教科书。

2025年数据显示，创始人李斌持股比例虽从8.5%降至7.9%，但通过特别投票权设计仍保持36.7%的投票权，确保核心决策权不旁落。真正的变化来自资本阵营 —— 曾经的大股东腾讯已退出主要股东行列，取而代之的是中东资本 CYVN Investments RSC，持股18.6%成为最大机构股东。

这种股权更迭背后是蔚来战略重心的转移。中东资本的入局不仅缓解了资金压力，更打开了欧洲、中东等新兴市场的大门。

在蔚来中国的股权结构中，蔚来集团仍持有89.0%的控股权益，通过增资100亿元进一步巩固了控制权。这种 "创始人操盘 + 资源型资本加持" 的模式，为蔚来的全球化布局提供了资本保障。

四家车企的股权结构差异，折射出中国新能源汽车产业的多元发展路径。

小米的 "控制权架构" 展现了互联网企业跨界造车的资本智慧，比亚迪的 "家族技术主权" 代表了传统制造业转型的坚定，理想的 "超级投票权" 凸显了产品驱动型企业的战略定力，蔚来的 "资本迭代史" 则反映了创业公司在资金与控制权间的平衡艺术。

股权结构没有绝对的优劣之分，但却深刻影响着企业的决策效率与抗风险能力。

当市场面临波动时，雷军和李想的集中控制权能实现快速转向；当需要长期技术投入时，王传福家族的稳定控股更能抵御短期业绩压力；当寻求全球化突破时，蔚来的国际化股权结构则提供了便利。

这些不同的股权设计，共同构成了中国新能源汽车产业的生态多样性，也将决定未来市场格局的最终走向。