万亿元资金蓄势待发，A股市场迎来政策“组合拳”，市场目光聚焦4000点关键位置。

2025年11月24日，中国金融市场迎来一系列重磅政策。傍晚时分，中国人民银行通过官网宣布，11月25日将开展10000亿元MLF操作。这笔规模空前的流动性投放，为市场注入强劲动力。

与此同时，财政部在当天上午招标发行了970亿元记账式附息国债和600亿元记账式贴现国债。而央行还在香港招投标发行了450亿元两期中央银行票据。这一系列紧密配合的政策措施，构筑起支持资本市场发展的坚实基础。

01 央行万亿资金“精准滴灌”

11月24日傍晚，中国人民银行官网发布消息，宣布将于次日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。

这笔巨额流动性的注入，恰如一场及时雨，为近期震荡的股市提供了充足的资金支持。

此次操作是央行近期一系列稳健货币政策的最新举措。就在不久前，央行还推出了三大类、十项措施，包括降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点；下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点等。

央行还优化了两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元“证券、基金、保险公司互换便利”和3000亿元“股票回购、增持再贷款”的额度合并使用，总额度达到8000亿元。

02 财政政策同步发力

在央行实施宽松货币政策的同时，财政政策也同步发力。11月24日上午，财政部招标发行了970亿元记账式附息国债和600亿元记账式贴现国债。

这已是近期国债密集发行的一部分。根据财政部的发行计划，11月26日还将有2只短期国债发行。

专家认为，国债密集发行是积极财政政策持续发力的重要体现。中央财经大学财税学院教授白彦锋表示：“四季度国债发行通常集中在10月和11月，兼顾靠前发力和承上启下、做好衔接。”

今年以来，超长期特别国债发行规模达1.3万亿元，比去年增加3000亿元，发行节奏也明显加快。这些资金为“两重”“两新”领域提供了稳定的资金来源。

03 离岸人民币市场迎来稳定器

11月24日，中国人民银行在香港招投标发行450亿元两期中央银行票据。这是2025年以来央行第六次发行离岸央票。

其中包括300亿元3个月期和150亿元1年期。两期央票均自2025年11月26日起息。

离岸央票的发行不仅为离岸市场提供了高信用等级的人民币金融产品，有利于不断完善香港人民币债券收益率曲线，也在汇率预期管理中扮演着“稳定器”角色。

中信证券首席经济学家明明分析认为，央行此时发行离岸央票，一方面能够收紧离岸人民币流动性，提高做空成本，抑制投机性交易；另一方面能稳定离岸人民币汇率预期，防止形成单边贬值共识。

04 金融支持消费政策密集落地

同日，金融支持消费的政策也迎来新进展。中国人民银行湖南省分行联合省委金融办、省发改委等七部门印发了《关于金融支持湖南省提振和扩大消费的通知》，提出11条具体举措。

《通知》要求加大对消费品以旧换新、新型消费、文体消费、生活服务、消费基础设施、商贸流通等关键消费领域的金融支持力度。

这些政策并非孤例。此前，中国人民银行等六部门已联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给等六个方面提出19项重点举措。

央行还设立了5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。

05 政策协同效应显现

三大部门的政策协同发力，形成了“几家抬”的合力效应。央行在提供充足流动性的同时，通过结构性货币政策工具引导资金流向科技创新、扩大消费等重点领域。

财政部则通过加大国债发行力度，为积极的财政政策提供资金支持。而证监会方面，也在积极推进长期资金入市，优化资本市场环境。

这种政策协同已初步见效。本周，央行共开展16760亿元7天期逆回购和8000亿元182天期买断式逆回购，考虑到期资金后，央行本周实现资金净投放12340亿元。

巨额资金净投放与财政政策、资本市场政策形成共振，为A股市场营造了良好的货币环境。

市场交易员们周一晚间仍在热烈讨论这一系列政策组合拳。万亿元MLF操作将于周二执行，宽松货币政策持续发力。

财政政策保持支出强度，为经济稳增长提供支撑。金融支持消费政策逐步落地，内需潜力有望进一步释放。

在政策利好的共振下，市场能否突破4000点关口，成为本周最大悬念。